Үдийн шуурхай тойм

Өнөөдрийн мэдээллийн урсгалд орсон төсөв–бизнесийн хэлэлцүүлгийн материалаар Монголбанк-ны тэргүүн дэд ерөнхийлөгч Э.Анар 2027 оны төсвийг одоогийн хэлбэрээр баталбал инфляц 2–3 нэгж хувиар нэмэгдэж болзошгүй, ийм тохиолдолд төв банк бодлогын хүүгээ өсгөх болон бусад арга хэмжээ авах шаардлага үүснэ гэж анхааруулжээ. 2027 оны төсвийн төсөлд тэнцвэржүүлсэн орлого ₮41.3 их наяд, зарлага ₮43.6 их наяд, алдагдал ойролцоогоор ₮2 их наяд байхаар тусгасан байна. Бизнесийн дундаж зээлийн хүү VII сарын байдлаар аль хэдийн 17.4% байгаа гэж Монголбанк дурджээ.

Ижил хэлэлцүүлэгт оролцсон эдийн засагчид 2027 оны төсвийн зарлагыг жилийн дотор 30% орчим өсгөсөн, төр бүх мөнгөн урсгалыг төвлөрүүлж байгаа болон төсвөөр дамжуулан сонгомол хөнгөлөлт үзүүлдэг нь шударга өрсөлдөөнд сөрөг гэж шүүмжилжээ. Энэ бол бизнесийн хувьд Монголбанкны инфляцын анхааруулгаас өөр нэг суваг: төрийн төсөв ↑ → төрийн худалдан авалт/цалин ↑ → ажиллах хүч ба капиталын төлөө төр хувийн хэвшилтэй өрсөлдөнө. Өчигдөр Засгийн газар SME-д 10%-ийн хөнгөлөлттэй зээл олгох хөтөлбөр бэлтгэж буйгаа мэдээлсэн. Харин зах зээлийн бизнесийн зээлийн дундаж хүү 17.4% байгаа нь сонгогдсон компани 10%, бусад нь ~17%+ гэсэн хоёр өөр капиталын өртөг бий болгох боломжтой. 🟠 засаглал + өрсөлдөөн эрсдэл | ач холбогдол өндөр.

Өнөөдөр 12:00 цагт УИХ-ын Төрийн байгуулалтын байнгын хороо хуралдаж, 2026 оны төсвийн тодотгол болон 2027–2028 оны төсвийн төсөөлөлтэй холбоотой хуулийн төслүүдийг хэлэлцэхээр товложээ. Үүнд Үндэсний баялгийн сан, Нийгмийн даатгалын сан, Эрүүл мэндийн даатгалын сангийн 2026 оны төсвийн өөрчлөлтүүд мөн багтаж байна. Энэ нь №1 мэдээний эрсдэлийг шууд шийдэх legislative process эхэлж байна гэсэн үг. Өнөөдөр 14:00 цагаас УИХ-ын нэгдсэн чуулган үргэлжлэх тул 13:00-аас хойш төсвийн шинэ шийдвэрүүд гарах боломжтой. 🟠 Market-moving policy хяналтын самбар | ач холбогдол маш өндөр.

iToim өнөөдөр нийтэлсэн анализдаа Дэлхийн банк болон MMCG-ийн тооцоог нэгтгэн, Монголын нэг хүнд ногдох ДНБ 2010 оны $2,625-аас 2024 онд $6,751 хүрснийг Оюу Толгой-н хөрөнгө оруулалттай холбон авч үзжээ. MMCG-ийн counterfactual загвараар 2011 оны Монголын 17.3%-ийн өсөлтийн 13.5 нэгж хувь нь Оюу Толгойтой холбоотой гэж тооцсон байна. Энэ нь өнөөдөр болсон шинэ corporate үйл явдал биш, харин өнөөдөр нийтлэгдсэн шинэ анализ тул ялгаж харах хэрэгтэй. Бизнесийн утга нь илүү сонирхолтой: Монголын эдийн засаг нэг мега төсөлд ийм мэдрэг байвал ОТ-ийн: зэсийн үйлдвэрлэл → capex → худалдан авалт → татвар → ногдол ашиг бүх өөрчлөлт үндэсний макро indicator гэсэн үг. 🟢 Боломж + 🔴 төвлөрлийн эрсдэл. iToim — Оюу Толгойн эдийн засгийн нөлөөллийн анализ