Үдийн шуурхай тойм

Mining Insight өнөөдөр 08:58-д MMCG-ийн шинэ судалгааны үр дүнг нийтэллээ. Судалгаагаар Оюу Толгой-н эдийн засгийн шууд/дам нөлөө ДНБ-ий 9%, Эрдэнэт үйлдвэр-ийнх 5%, Энержи Ресурс-ийнх 2% буюу нийлээд 16%-тай тэнцэж байна. Илүү сонирхолтой шинэ дата нь дотоодын нийлүүлэлт-chain multiplier: ханган нийлүүлэгч, туслан гүйцэтгэгчээр дамжин бий болгосон нэмүү өртгийн үзүүлэлт Энержи Ресурсийн хувьд Эрдэнэтээс 14%, Оюу Толгойгоос 26% өндөр гэж судалгаа тооцжээ.

Монголын хөрөнгийн бирж-ийн уул уурхайн бүтээгдэхүүний цахим системээр өнөөдөр 10:00 цагт Эрдэнэс Тавантолгой 64,000 тонн дэгдэмхий бодис дунд коксжих нүүрсийг $181.5/тонноос арилжаанд орууллаа. Өмнөх зарласан үнэ $197.5 байсан тул шинэ үнэ 8.1% доогуур. Өнөөдөр 14:00-д дахин 64 мянган тонн, дараа нь IX сарын 21–23-нд ижил хэмжээтэй арилжаанууд үргэлжилнэ. Энэ нь өчигдрийн “үнээ буурууллаа” гэсэн мэдээний өнөөдрийн бодит market test юм. Хянах №1 үзүүлэлт: $181.5 дээр 64 мянган тонн бүрэн зарагдах уу? Хэрэв шинэ үнээр ч худалдан авагч эрэлт сул байвал нүүрсний экспортын орлогын илүү ноцтой сигнал. Харин арилжаа хурдан дүүрвэл ЭТТ үнэ бууруулж хэмжээоо хамгаалж чадсан гэсэн үг. 🔴/🟢 Эрсдэл + боломж | ач холбогдол маш өндөр.

Ижил системээр Энержи Ресурс өнөөдөр 10:00 цагт 12,800 тонн баяжуулсан коксжих нүүрсийг 1,150 юань/тонноос санал болгожээ. Энэ нь ЭТТ-ийн арилжаатай яг нэг цагт явагдаж байгаа тул сонирхолтой realtime жишиг үүсгэнэ: төрийн ЭТТ — $181.5/тн хувийн Энержи Ресурс — ¥1,150/тн Бүтээгдэхүүний чанар, delivery condition өөр тул үнийг шууд харьцуулж болохгүй. Харин auction clearance, худалдан авагч count, final price нэмэгдэлийг харьцуулбал Хятадын худалдан авагчид Монголын хоёр том нийлүүлэгчийн бүтээгдэхүүнийг хэрхэн үнэлж байгааг харж болно.

Өнөөдрийн 11:00 цагийн арилжаагаар Монголросцветмет / Эрдэнэс критикал минералс Fe-52% агуулгатай 6,600 тонн төмрийн хүдрийг $65/тонноос санал болгож байна. Энд сонирхолтой өөрчлөлт бий. IX сарын 21-ний дараагийн 3,300 тоннын арилжааны зар $72/тонн байна. Хэрэв бүтээгдэхүүний нөхцөл ижил бол энэ нь дараагийн арилжааны starting price өнөөдрийнхоос ойролцоогоор 10.8% өндөр гэсэн үг. 🟢 Боломж: төмрийн хүдрийн зах зээлд үнэ өсөх хүлээлтийн жижиг боловч ажиглах сигнал.

Өнөө өглөө мэдээллийн урсгалд хүчтэй орж ирсэн 2027 оны төсвийн дүгнэлтээр Төсвийн тогтвортой байдлын зөвлөл төрийн албан хаагчдын цалингийн огцом өсөлт хувийн хэвшилд хөдөлмөрийн зах зээлийн дарамт үүсгэх эрсдэлтэй гэж үзжээ. Энэ нь зүгээр төсвийн зарлагын асуудал биш. төрийн цалин ↑ → private-sector reservation wage ↑ → компаниудын payroll ↑ → үйлчилгээний үнэ ↑ → инфляц ↑. Монголбанк инфляц 12.5% байгаа учраас бодлогын хүүгээ мөн 12.5%-д хэвээр хадгалсан нөхцөлд төсвийн цалингийн тэлэлт нь мөнгөний хатуу бодлогын эсрэг ажиллах эрсдэлтэй. 🔴 Эрсдэл: SME, үйлчилгээ, жижиглэн худалдаа, IT болон төртэй senior talent-аар өрсөлддөг компаниуд.

Өнөөдөр Graph нийтэлсэн MMCG/Дэлхийн банкны дата дээр суурилсан анализад Монголын нэг хүнд ногдох ДНБ 2010 оны $2,625-аас 2024 онд $6,751 болж 257% өссөн бөгөөд Оюу Толгойн эдийн засгийн contribution-ийг тусад нь тооцжээ. Тухайлбал MMCG-ийн counterfactual тооцоогоор 2011 оны 17.3%-ийн эдийн засгийн өсөлтийн 13.5 нэгж хувь нь Оюу Толгойтой холбоотой байсан; 2016 онд ОТ байхгүй counterfactual нөхцөлд эдийн засаг 21.2% агших байсан гэж тооцжээ. Эдгээр нь MMCG-ийн загварын тооцоо, ажиглагдсан статистиктай адил утгаар ойлгож болохгүй. Гэхдээ өнөөдрийн Mining Insight-ийн гурван компанийн 16%-ийн тооцоотой нийлүүлбэл нэг бүтцийн асуудлыг хүчтэй харуулж байна: Монголын эдийн засгийн company төвлөрөл маш өндөр. Энэ нь Оюу Толгой сайн/муу гэсэн улс төрийн маргаанаас илүү single-company systemic-эрсдэл гэсэн өнцгөөр харах асуудал.